K线是技术分析的精髓

一、股价-交易价格

股票市场上最流行、使用最多的语言就是成交价格。买卖双方对话的结果——成交价格决定一切！交易价格的位置和幅度取决于国内外的经济、政治和社会因素以及买卖双方的心理因素。这些相关的影响交织在一起形成合力，使得股票的交易价格按照时间序列向前移动，从而形成价格涨跌的趋势。在当今的股票市场中，由于引用的数据不同，预测价格走势的方法有四种：基本面分析、技术分析、学术分析流量法和心理分析。

一般来说，面对同样的信息和数据，投资者会有不同的选择重点和显著倾向，得出的结论自然性质不同，买入的股票时机和价格也不同。在他们做出决定之前，他们对判断依据的侧重也大相径庭。大多是为了了解过去的交易价格和未来的交易价格之间的关系，希望站在当下，穿越历史看未来。他们决策的目标是预测未来的交易价格趋势或未来的交易价格。因此，技术分析师的判断依据侧重于对过去交易价格和未来交易价格之间关系的研究。它的重点是市场的实际价格趋势，试图找出何时是买入(或卖出)股票的最佳时机。

过去的交易价格和未来的交易价格之间没有直接的相关性。有长期实践经验的操作者很容易发现，即使“历史重演”，但能充分描述价格特征的参数，如价格尺度、时间尺度、成交量(持仓)尺度，在大多数情况下与那段历史的参照物有很大差异。因此，在过去和未来价格的间接关系上，找出与投资价值的关系是相当困难的。此时，投资者往往容易不自觉地充分发挥自己的“主观能动性”，从而对未来价格走势或未来价格水平的预测带有很强的主观色彩，其预期买入的股票走势与之前的牛股走势相似。

第二，股票价格的性质

1、股票交易价格的流动性和波动性。

从股价运行的表面现象来看，有两个显著特征(当然还有其他特征)，一是流动性，二是波动性。市场流动性是指在特定时间成交的难易程度和对应的价格。高流动性是指在市场流量较低的情况下仍然没有流通障碍，交易非常方便容易的流动性。交易是什么意思？成交意味着买卖双方形成了完全相反的价值判断。因此，交易越容易、越密集，流动性越高，买卖双方完全相反的价值判断的对立程度就越高，因此价值判断就越困难。市场波动是指价格在每个特定时间的动荡跳跃特征。

2.交易价格具有很大的随机性。

多年来，大量精密的数学和统计手段反复检测股票价格的波动特征，无可辩驳的证据证明价格波动具有高度的随机性。高随机性不是完全随机的。在价格波动的高度随机性的表面下，还是有很多规律性的特征，但是要识别出在很长一段时间内具有稳定操作价值的规律性特征是非常困难的。

价格波动的随机性和规律性，既是一个与具体操作业绩相关的实际问题，也是一个与交易策略和交易理念相关的理论问题。现代证券投资理论学派、实践学派和各种分析学派对价格波动的随机性的理解是一致的，但区别在于他们对随机性的程度以及随机性与规律性的关系的理解不同。

随着投资者对证券市场的理解能力不断提高，他们对价格波动规律的辨别和提取能力与早期市场不可同日而语。为了维持自身的生存，价格波动的随机性日益增加，所以现代证券

对于随机性和规律性的关系，80年代以前的分析师和投资者倾向于认为随机性和规律性被打破，互不依赖。只要消除了价格的随机现象，剩下的就是价格的波动规律。比如传统技术分析中的均线理论就是这种认识的代表作。

现代分析科学揭示，价格是表象不规则运动下的决定性无序，正是表象的随机性和不规则性蕴含着秩序，无序产生组织和规律。价格波动的高度随机性是价格波动规律性建立和存在的前提。价格通过大量的高度随机的徘徊和无序的波动，自动产生组织，产生秩序，从而表现出规律。在更高的层面上，一个层面上的价格波动规律是一种无序的、不稳定的秩序，规律的体现是随机的。这样，新的秩序和新的法律就在更高的层次上产生了。这种规律性很容易让人想象出正弦波一样的有序运动。在波峰和波谷处，明确指出了价格的未来走向——这是一个错误的认识。上述现代分析科学揭示的随机性与规律性的关系，主要是指规律性只是部分地包含了价格未来趋势方向的信息，而大部分规律性揭示了价格波动的结构性特征。

既然价格波动具有高度随机性，那么这种高度随机性对投资者意味着什么？价格的高度随机性不仅意味着任何人都可以在短期内局部获利，更重要的是，从整体上看，任何人长期获胜的概率都很低。因此，投资者要想在证券市场中长期取胜，就必须成功解决如何在高度随机的价格波动中找到非随机性，即规律性部分及其适用水平的问题。同时，还要解决不同水平价格波动的随机部分对购买决策的负面影响问题。这就是本文的重点：股票价格的变化。

3.证券市场的投资交易是一个“首负博弈”的过程，即投资交易的亏损方不仅输给盈利方，而且交易过程中双方都要支付各种费用。所以，不仅是证券行业赢的从业人员得到了证券输家的支持，证券服务行业的从业人员也从根本上得到了输家的支持。如果失败者要养活包括自己在内的所有证券从业者，那么失败者不仅在数量上，而且在资本上都要远远超过胜利者，以维持证券市场本身的延续和生存。可以推断，市场的主要运动方向一定是大多数投资者心理上最难以承受的方向，也一定是大多数投资者最意想不到的方向。市场会用一切方法来证明大多数投资者和大多数资金在大多数时候都是错的，而市场本身生存的前提之一就是大多数投资决策的错误。这个“所有方法”就是西方经济理论中所谓的“看不见的手”，也是中国股市所谓的“超级主力”。

第三，股价走势

道氏理论将价格波动分为三个层次：主要(原始)趋势、次要(反转、反复)趋势和每日(短期)波动。主趋势是证券市场参与者获利的主要依据，次趋势和日波动是证券市场存在和正常运行的基础。次要趋势的主要市场作用是掩盖主要趋势，使市场趋势的真实意图不被大多数人所感知，大多数人大部分时间被次要趋势所误导，从而做出错误的决策。日波动的主要市场功能是让操作盈利看起来很容易，从而诱导一批批投资者不断向市场注入资金，从而保证市场的持续性和长寿性。具体来说，二次运动和日波动就是以大量市场假象的形式让投资者错误进场，同时在投资者正确进场后让投资者错误离场。次要趋势隐藏了主要趋势和每日波动的市场功能来引诱资金入市，从根本上保证了只有少数人成为赢家，最终维护了以“风险”为特征的证券市场的游戏规则。

四、股票价格波动规律的概念

股价波动有时有规律，有时无规律，股价波动具有随机性和非随机性的双重特征。所谓随机性是指数据的无记忆性，即过去的数据不构成预测未来数据的基础。股票价格波动具有高度随机性的现象早已被投资理论界所证实。正是因为股价波动中隐含的随机性，才使得股市的诱惑经久不衰。如果我们随便调查任何一个投资者的交易情况，就会发现几乎所有的投资者都有盈利，而对于少部分投资者来说，这种盈利的代价无非就是资金损失的风险。这种现象在一定程度上助长了人们不劳而获的心理。

相反，随机性的对立面是股价波动仍然具有非随机性的特征。非随机性指的是规律，即市场是线性的，原因和结果之间有必然的联系；根据原因的强弱和方向，可以预测结果。换句话说，投资者可以根据对过去市场价格波动模式的分析，获得对未来市场价格运动模式的统计上可靠的预期。股票价格波动的非随机性特征的存在也已经被投资理论界所证实。只是非随机特征往往是不稳定的，即当很多投资者发现某个非随机特征存在时，它一般会随着时间的延长而趋于消失。我们经常在二级市场看到这样的现象：当一只股票离开长期底部后，其股价沿着一条长期上升趋势线缓慢而有规律地上升，最后加速，但这种加速上升趋势不会持续很久，很快股价就会掉头在高位横盘震荡；在一定的时间段内，大盘指数按照一定的固定周期有规律的运行，比如低点和低点时间段往往出现在19个月左右。但随着时间的推移，我们会发现周期数发生了转移，大盘指数会按照另一个大多数人不知道的新周期运行。隐含在股价波动中的非随机成分是股票市场的另一个诱惑源。由于这种非随机性，许多理性投资者认为买股票不同于摸彩票或赌博，因此花费更多的精力和时间，如学习和应用经典投资分析理论，挖掘和开发潜在的投资分析技术等。企图把握股价波动的规律。

总之，股票价格波动既有随机成分，也有非随机成分，随机特征是股票价格波动的本质特征。这种随机性和非随机性并不是相互分离的，而是伴随着股价波动的全过程。在一定时期内，其中只有一方处于主导地位，而这种主导地位经常发生变化，从而造成股价波动时而有序时而无序；有时可测量，有时不可预测。

我们大部分股东普遍有一种感觉，你越是想变聪明，就越难在市场上盈利；你本想做短线投机，却因为被套而被迫做长线投资。无论你怎么制定最好的交易计划，到最后，市场总会偏离你的预期，甚至与你的预期相反。总之，市场似乎总是秉持一个原则——“大多数投资者大多数时候都是错的”。那么，大部分人的失误和股价波动的随机特征有什么内在联系呢？股价波动的随机性是大多数人在市场中犯错的主要原因。由于股价波动的随机性，二级股票市场的“连胜”事件不是必然的，而只是“小概率”事件。“小概率”决定了市场的最终赢家只能是少数人。这几个赢家大多集中在职业投资者身上，因为他们可以尽量避开股价波动中的随机成分，尽量捕捉非随机成分，从而在概率统计的基础上对“大概率”事件做出判断和决策。然而，这并不意味着这些专家可以所向披靡。往往在市场的重要转折点，专家也会因为市场心理的极端化倾向而出现失误，最终成为多数。去年年初，中国网络科技股市场受到当时市场极端情绪的感染，基金迅速大规模建仓网络科技股，导致股价在短时间内高企，泡沫成分过多。由于股价高时散户稀少，基金重仓股票无法在高位成功套现，最终使得部分机构投资者成为市场的“多数”，即庄家被套。

可见，股价波动的随机性是由于市场参与者的心理波动。换句话说，人的心理因素决定了随机性的存在。显然，市场本身就是所有交易者的综合体，股价波动也是投资者心理波动的合力所致。因为任何投资盈利都来自于价格沿着投资方向的正向运动，任何投资亏损都来自于价格沿着投资方向的反向运动，投资者自然会最关注价格的运动方向，判断价格走势自然成为投资者分析的首要功课。目前投资技巧方面的书籍大多以各种分析方法为主，也在相当程度上强化了投资者的“方向”和“趋势”意识。因为参与市场的大部分人、资金、方法都代表了错误市场的内在要求，大部分人专注于确认方向或趋势的习惯性行为必然是无效率的。因此：

答：市场肯定会证明流行的观点是错误的。

b:市场一定会证明流行的操作方法是错误的。

c:基于供求基本原理的传统经济理论发展了。